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Le retour sur capitaux employés (R.O.C.E. pour "Return On Capital
Employed") est l'indicateur utilisé pour mesurer la rentabilité
des métiers du Groupe et des actifs non consolidés ou mis
en équivalence.
Le R.O.C.E. est le rapport entre :
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l'excédent d'exploitation des activités : |
| pour chaque métier, cet agrégat comprend
l'excédent brut d'exploitation et des produits sur
immobilisations financières (dividendes et produits
financiers des sociétés externes et mises en équivalence) |
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et les capitaux employés : |
| pour chaque métier, c'est le total des
actifs immobilisés calculés à partir de la moyenne de leur
valeur brute sur chaque exercice et du besoin en fonds de
roulement. |
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ROCE par métier (en %)
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2004
Retraité* |
2005
Retraité* |
2006
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2007
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Hôtellerie |
8,8% |
9,9% |
11,1% |
13,3% |
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Haut et milieu de gamme |
7,1% |
7,9% |
8,7% |
11,6% |
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Economique |
15,4% |
17% |
19,2% |
21,5% |
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Economique Etats-Unis |
6,8% |
7,7% |
9,0% |
9,6% |
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Services |
24,6% |
26,0% |
25,3% |
21,3% |
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Autres activités |
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Casinos |
14,7% |
10,6% |
10,0% |
9,7% |
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Restauration |
12,0% |
14,0% |
13,0% |
12,9% |
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Services à bord des trains |
8,8% |
15,3% |
12,4% |
10,4% |
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ROCE Groupe |
9,9% |
10,7% |
11,9% |
13,6% |
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* Conformément à la norme IFRS 5 "actifs non
courants détenus en vue de la vente et activités
abandonnées", le ROCE a été retraité des
activités non conservées. |
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Création de valeur
La création de valeur se détermine comme suit :
(ROCE
après impôt - coût moyen pondéré du capital) x
capitaux employés.
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2004
Retraité*
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2005
Retraité*
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2006
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2007
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R.O.C.E** |
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8,1% |
8,6% |
9,4% |
10,8% |
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C.M.P.C.*** |
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6,4% |
6,5% |
7,3% |
8,6% |
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Capitaux employés (en
EUR millions) |
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10 883 |
11 291 |
10 807 |
10 606 |
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* Conformément à la norme IFRS 5
"actifs non courants détenus en vue de la vente
et activités abandonnées", le ROCE a été
retraité des activités non conservées.
** après impôt
*** coût moyen pondéré du capital |
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